相传很古的时候，有一只狐狸在四川峨眉山修炼百年，终成正果，成了神仙，人称狐仙。他来到彰德府西定居，心地善良，令人喜爱。狐仙同一个财主交上了朋友，在短短几年内，使财主大发横财。财主成了拥有良田百顷、骡马成群的暴发户，方圆数十里上百里的百姓无不为这一户的突然发迹感到惊奇。财主在十分兴奋之余，也渐渐产生了隐忧。他想：狐仙很有本领，我想要什么，他马上就能从别处为我盗来什么，难道能一直这样保持下去吗？如果有一天他把我家的东西往外盗，那我家很快就会变得一贫如洗。想到这里，财主出了一身冷汗。渐渐地，他产生了一个邪念，下决心在短时间内除掉这个狐仙。

    一天夜里，财主在睡梦中同狐仙交谈。当狐仙问他还需要什么的时候，财主说别的什么也不需要了，唯独缺一盘磨面用的石磨。狐仙听后犯了难，一套上好的新的石磨，几千斤重，怎能在一夜间从山里运来。狐仙想了又想，作为朋友，应该是言必信、行必果，朋友提出的要求，即使赴汤蹈火也不能推辞。狐仙斩钉截铁地对财主表示，就是拼上命，也要为老朋友帮这个忙。他们商定，在某月某日子时前后，财主披红挂绿，到西曲沟村西迎接狐仙，当远远望见狐仙携石磨到来的时候，高声呐喊助威，石磨就可如愿到家。方案已定，单等变为现实。财主很得意，狐仙很坦然。狐仙哪里知道，这只是亲密朋友为他设计的一个请君入瓮的圈套。

    到了约定时日，财主提前到了西曲沟村西等候。果然不错，子时一到，狐仙很吃力地携了一套庞大的石磨由西向东艰难地走来，当快要走到跟前的时候，财主不是如约定的那样高喊“来了！来了！”而是高喊“压死了！压死了！”就这样，口蜜腹剑的财主把帮他富起来的朋友活活压死在磨盘之下。

    从阴谋得逞的那天起，财主滴水不进，夜不能寐，渐渐变得骨瘦如柴，气息奄奄。他自知办了伤天害理的事，没有脸面见人。为了活命，财主鼓起勇气，带上香火纸箔到狐仙殒命的地方，叩头祭拜，祈求上苍宽恕。一连百日，亲自向过往行人讲述他如何如何坑害朋友，表示决心悔过。为追念朋友，也为昭示后人，财主在磨盘一旁高高竖起了一块写有“磨盘山”的牌子。